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第五章 行走的兴奋剂修炼投资妙招1（第3页）

由此可见，假如未来现金流量的现值，未超过项目总成本的现值，则将现值为负数，那么该项目不能产生一定达到满足投资者期望的报酬率，其筹集资金所花费的代价将超过其所赚取的收益。与此相反，这些现金流量的现值大于该项目成本的现值，则净现值为正数，那么该项投资所产生的报酬即能满足的投资者的经济欲望进行科学的投资。

分析风险，趋利避害

投资总是伴随着风险的，这是投资的“铁律”之一。那么到底什么是风险呢?用通俗的话来讲，就是指在未来会造成亏损的可能性。只要有可能带来亏损，就有风险。具体分析，影响投资的价值的风险有以下几类：

1．本金损失的风险

不论是因市场因素或经营优劣，只要会损失本金，就有这类风险。

2．收益损失的风险

是指投资无法带来预期的收益，如租金收不到或无法分配到股利等类型的风险。

3．通货膨胀风险

也称购买力风险、物价上涨风险。在通货膨胀的情况下，实际收益率会受到影响。例如一项投资的收益率为12％，但是如果通货膨胀是8％，那么起初收益率仅为4％，假如银行存款利率为7％的话，则真实收益率为负。持有现金所受损失更大。

4．经营风险

经营风险主要指股票和公司债券，发行公司在其营运的过程中，会发生一些不确定的变化或发生一些不确定的损失，使得公司的股票价值或债券价值受到影响。

5．拒付风险

也称偿还风险，在发行债券的公司或发行股票的公司发生破产或其他无法清偿的原因，使得投资本金部分或全部受损的风险。

6．利率风险

利率本身不是固定的，随着市场上资金供求的变化而变化，时高时低，在投资的时候，要利用利率变化获益，而不使在利率变化时受损。比如说购买债券，应选择在利率高的时候买进，利率低的时候卖出。同样，股票价值的高低亦与利率成反比。

7．汇率风险

汇率将由市场决定，汇率就会或高或低，汇率的变化对人民币价值和股票市场股价以及其他金融商品价格都有影响。

风险性与流动性一样，视资产的不同而各异，并且获利性与风险性之间成正比关系。高收益伴随高风险，因此，“想要赚得钱，就要赔得起!”

如果要投资，就必然面临损失的风险，如果不想有任何的损失，只有一条路，就是不去投资。而不作任何投资，就有利息的损失。有人可能认为用期货做套头交易可以抵补现货市场的损失。即使如此，某一具体的投资品种与其对称的投资品种，其价格波动的幅度不可能是完全一致的，两种套头交易的品种其盈亏额也不会完全对称。更何况投资市场是一个充满风险的市场，要避免由不确定因素导致的损失发生的可能性是无法办到的。当一个投资者购买了一种股票后，股票价格可能会上升，也可能会下降，而要求自己的股票只是上升而不下降是不现实的。

平时，人们讨论的风险这一概念常常包含着不同的意义，如：

①某种投资有没有风险?这里是指损失的可能性，强调风险是一种面临着损失的可能状态，仅仅希望知道损失会不会发生，并不要求对产生损失的可能性的大小进行计算。

②购买某种股票的风险有多大?此时，这个投资者开始考虑某种股票投资产生损失的可能性有多大，它强调的是产生损失的概率。他是在意识到风险存在以后，希望对风险进行计量。另外，这个投资者可能不仅要求计量产生损失的概率，而且，还希望掌握一旦损失发生，其程度是多大。

③风险无法避免，但投资可以获利。这时投资者又涉及到“风险”的另一个侧面，即风险是一种潜在的损失，这种损失有发生的可能性，但是至今尚未发生，也许可能永远不会发生。这里一方面肯定了风险的存在性，另一方面又指出了损失发生的非计划性、非预期性。

④从现在来看可以获利，但是最后结果还不能断定，投资者这样评价自己的投资。这里，这个投资者指出了预期结果与实际结果可能存在着差异。如果差异程度较大，风险大；如果差异程度小，风险就小。这是投资过程中的各种不确定因素对投资结果的影响或作用，从而使投资的结果偏离人们的预期。

投资环境千变万化、复杂难测，惟一不变的就是变。有些外在因素（如利率、汇率、通账率、景气度等）是经常变化的，只是不知道会如何变化，另外还有些突发状况（如战争、政治局势、天灾）也是无法控制的变数。想在变化莫测的投资世界，做好投资理财，最重要的是不要埋怨变化，而是视变化为必然，事先做好各种变化之准备，．甚至应该期待变化。因为只有变化，‘才可能产生财富重新分配。变化是威胁也是机会，善于理财者往往能从变化中得利。

一般人总认为投资家喜欢冒险，事实不然。只是成功的投资家，皆具有独特的冒险本领，他们绝非是将“冒险”视为乐趣，也并不因为冒险的行动而感到刺激、兴奋。他们冒险完全是为了高投资报酬，因为有高报酬的投资，皆具有高风险，因此冒险是理财致富无法避免的过程。

许多人认为投资股票是极冒险之事，投资股票的人都是风险爱好者。事实上，投资股票并非爱好冒险，而是看中了股票的回报。为了致富，你必须冒险将钱投资到高报酬率的标的上，并承担它所伴随的风险。

投资股票、房地产，就是因为有变化、有风险，才具有高投资报酬率。且由于多数人有规避风险的倾向，避免投资有风险的股票、房地产，才使得较能承担风险的人获取高额利润。

多数人对投资股票与房地产望而却步，主要原因就是多数人怕遭到损失，对未来的不确定感到恐惧，或不能适应价格之涨跌。事实上，价格短期涨跌是很正常的事，也正凸显高报酬的投资标的其高风险的特性。因此为了获取高报酬，必须要富有冒险精神，要能忍受价格巨幅变化。

投资人在从事风险管理的同时，必须了解“你永远无法事先为风险作好万全的准备”。许多人想利用预测或专家的预言来避免风险。事实上，不管你预测技术多么精确，专家的预言多么神奇，亦不可能完全规避风险。预测最大的伤害不是因为它们不准，而是投资人容易因为过分相信预测而丧失风险意识。只在乎预测的结果是否发生，而不在乎潜在的风险有多大。投资若仅依赖预测，而少了风险分析的过程是极其危险的。任何一个好的投资决策，其结果必然充满未知，不确定性与危险性。

如何才能作好风险管理，在降低投资风险的同时，获得更高的报酬呢?下面就是投资避险的一般策略。